Factores de Riesgo
Risk Factors
Factores de Riesgo
La inversión en los productos financieros gestionados por AltamarCAM conlleva una serie de riesgos. A continuación, se identifican los que podrían ser considerados como los más relevantes, así como sus principales características. Este listado no tiene carácter exhaustivo ni pretende recoger una explicación completa de todos los posibles riesgos asociados a este tipo de productos.
El valor de las inversiones del Fondo puede aumentar o disminuir durante la vida del mismo. No está garantizada ni la obtención de las rentabilidades objetivo del Fondo ni la devolución de la inversión inicial de sus partícipes. Las inversiones en compañías no cotizadas que realizan los Fondos Subyacentes suelen ser intrínsecamente más arriesgadas que las inversiones en compañías cotizadas, al ser generalmente de menor tamaño y más vulnerables a cambios en su entorno económico, condiciones de mercado, cambios tecnológicos, y más dependientes de su equipo gestor. La rentabilidad alcanzada en inversiones anteriores similares no es necesariamente indicativa de los resultados futuros de las inversiones del Fondo.
Los inversores deben tener la capacidad financiera y la voluntad de asumir y aceptar los riesgos y la falta de liquidez asociados a la inversión en el Fondo.
Dado que las inversiones realizadas por el Fondo no forman parte de un mercado líquido, la liquidación de dichos activos puede no realizarse en los tiempos y en las condiciones deseadas por la Sociedad Gestora
El Fondo realizará inversiones que, a su vez, financian sus inversiones con deuda y con las estructuras típicas en operaciones apalancadas, que, por su naturaleza, se hallan sometidas a un elevado nivel de riesgo financiero, lo que puede conllevar un aumento de las pérdidas en caso de que la inversión apalancada tenga rentabilidades negativas.
Algunas de las inversiones realizadas pueden llevarse a cabo en monedas distintas del Euro y, por tanto, su valor puede oscilar en función de los tipos de cambio.
Los partícipes en el Fondo no tienen facultades de decisión respecto de la inversión en nombre del Fondo. El éxito del Fondo dependerá sustancialmente de la preparación y experiencia de los profesionales involucrados en la Sociedad Gestora para identificar, seleccionar y suscribir compromisos de inversión. No existe garantía alguna de que dichos profesionales continúen prestando sus servicios en todas estas entidades durante toda la vida del Fondo.
Es posible que el Fondo no consiga efectuar compromisos de inversión durante el período de inversión, o que los compromisos de inversión suscritos no alcancen un volumen similar al Patrimonio Total Comprometido del Fondo. Esto puede darse como consecuencia de que el Fondo competirá con otros vehículos de inversión por conseguir compromisos de inversión. Es posible que la competencia para lograr oportunidades de inversión aumente, lo cual puede reducir el número de oportunidades de inversión disponibles y/o afectar de forma adversa a los términos en los cuales dichas oportunidades de inversión pueden ser llevadas a cabo por el Fondo.
Durante la vida del Fondo pueden acontecer cambios de carácter legal, fiscal, o normativos, como la modificación de la normativa o su interpretación por parte de los organismos competentes o supervisores del Fondo, que podrían tener un efecto adverso sobre las inversiones o sobre su rentabilidad, o sobre la posibilidad de mantenerlas por el Fondo o sus partícipes o sobre su régimen económico, financiero, jurídico. Además, no puede garantizarse que todas las inversiones del Fondo obtengan el tratamiento más eficiente desde un punto de vista fiscal para el Fondo o sus partícipes. Asimismo, dada la naturaleza incipiente y los posibles cambios en las normativas y directrices aplicables en materia de ESG y sostenibilidad, es posible que la Sociedad Gestora deba revisar las declaraciones realizadas en relación con el Fondo en respuesta a la evolución de las directrices legales, reglamentarias o internas, o a los cambios en el enfoque del sector en relación con las clasificaciones y descripciones de ESG.
En caso de que un partícipe del Fondo no cumpla con la obligación de desembolsar cantidades requeridas por el mismo, dicho partícipe podrá verse expuesto a las consecuencias que para el incumplimiento se establezca en la documentación legal del Fondo.
Los acontecimientos imprevistos de índole social, político o económico que se produzcan en un país pueden afectar al valor de las inversiones de los Fondos haciéndolas más volátiles u ocasionándoles pérdidas. Este riesgo es mayor en aquellos países considerados en vías de desarrollo o emergentes.
La valoración del Fondo dependerá de las valoraciones aportadas por lo gestores de las inversiones. Asimismo, las fechas de dichas valoraciones pueden ser distintas a las de la entrega de la valoración por parte de la Sociedad Gestora del Fondo a los partícipes. A la valoración de las inversiones del Fondo habrá que deducir además el importe de todos aquellos gastos y comisiones que se deban repercutir en el Fondo. Las comisiones y gastos del Fondo afectan a la valoración del mismo. En particular, hay que destacar que durante los primeros años de la vida del Fondo el impacto de dichas comisiones y gastos tiende a ser mayor en términos relativos, e incluso puede hacer disminuir el valor de las participaciones del Fondo por debajo de su valor inicial.
Se entiende por riesgo de sostenibilidad un hecho o condición ambiental, social o de gobernanza que, de producirse, podría provocar un impacto material negativo en el valor de la inversión. El riesgo de sostenibilidad dependerá, entre otros, del sector de actividad o localización geográfica de las inversiones.
El riesgo consiste en la posible generación de situaciones en las que los intereses de la Sociedad Gestora del Fondo, las inversiones del Fondo y los empleados o personas vinculadas de éstas, entren en conflicto con los intereses de los partícipes y/o accionistas, en el marco de la colocación y/o gestión del Fondo.
Los posibles conflictos de interés se gestionarán de conformidad con lo establecido en la normativa vigente en cada momento y, de forma particular, de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad Gestora del Fondo. Asimismo, el Fondo se estructurará y organizará de forma que las potenciales situaciones de conflictos de intereses, se puedan prever, gestionar y reducir al mínimo, no perjudicando los intereses de los partícipes y/o accionistas.
Durante el due diligence de las inversiones, así como durante el periodo en el que éstas formen parte de la cartera del Fondo, pueden existir situaciones en las que la Sociedad Gestora no tenga pleno acceso al detalle de la cartera o conocimiento de toda la información sobre todas las circunstancias que puedan afectar negativamente a la misma.
La naturaleza ilíquida de las inversiones del Fondo puede conllevar que la duración del mismo se extienda más allá de lo previsto en su documentación legal, por la dificultad de proceder a la liquidación de los activos y a fin de hacerlo en las condiciones más optimas. En este caso, los inversores del Fondo seguirán soportando las comisiones previstas en su documentación legal.
También podría ser necesario vender ciertas inversiones de cartera en un momento desfavorable con el objetivo de proceder a la liquidación del Fondo. Esto podría suponer un impacto en el valor liquidativo de las participaciones del Fondo, que podría diferir de haber continuado las inversiones en la cartera del mismo.
Risk Factors
Investing in the financial products managed by AltamarCAM entails a series of risks. Below, we identify what might be considered the most relevant risks, as well as their main characteristics. This list is not exhaustive and does not claim to be a complete explanation of all possible risks associated with this type of product.
The value of the Fund’s investments could increase or decrease over its life. There can be no assurance that the Fund will achieve its targeted returns or be able to return investors’ upfront investments. The investments in unlisted companies made by the Funds are generally riskier than investments in listed companies, being usually smaller in size and more vulnerable to changes in the economic environment, market conditions, technological developments, and more dependent on their management teams. The past performance of similar investments is not a reliable indicator of the Fund’s future investment performance.
Investors need to have the financial capacity and willingness to assume and accept the risks and lack of liquidity associated with an investment in the Fund.
Since the investments made by the Fund do not form part of a liquid market, the liquidation of such assets may not take place at the times and under the conditions desired by the Management Company.
The Fund will make investments which, in turn, finance their investments with debt and via standard leveraged transactions which by their nature are subject to high levels of financial risk, which may lead to increased losses if the leveraged investment has negative returns.
Some of the investments may be made in currencies other than the euro, thus exposing their value to fluctuations as a result of exchange rate movements.
The Fund’s investors do not have any decision-making power with respect to the investments made by the Fund. The success of the Fund will depend substantially on the background and experience of the professionals involved with the Management Company in identifying, selecting and concluding investment agreements. There can be no assurance that any of those professionals will continue to provide their services at their respective entities throughout the life of the Fund.
It is possible that the Fund will not manage to commit capital during the investment period or that the capital commitments secured will fall short of the Fund’s Total Committed Capital. This may occur as a result of the Fund competing with other investment vehicles for investment commitments. The competition to find investment opportunities could intensify, which could reduce the number of investment opportunities available and/or have an adverse effect on the conditions under which these investment opportunities may be pursued by the Fund.
During the life of the Fund, changes of a legal, tax or regulatory nature may occur, such as changes in regulations or their interpretation thereof by the competent or supervisory bodies and which may have an adverse effect on its investments or their returns, or on the Fund’s or its investors’ ability to continue to hold them or on their economic, financial or legal regime. Moreover, there can be no assurance that all the Fund’s investments will obtain the most efficient tax treatment from the perspective of the Fund or its investors. In addition, given the emerging nature and potential changes in applicable ESG and sustainability regulations and guidelines, the Management Company may need to review the disclosures made in relation to the Fund in response to evolving legal, regulatory or internal guidelines, or changes in the industry’s approach to ESG classifications and descriptions.
In the event that a Fund investor does not uphold its obligation to pay in the amounts of capital called by the Fund, that investor could be exposed to the consequences of non-performance established in the legal documentation of the Fund.
Unforeseen events of a social, political or economic nature in a given country could affect the value of the Fund’s investments, making them more volatile or causing them to incur losses. This risk is greater in countries considered to be developing or emerging.
The Fund’s valuation will depend on the valuations reported by the managers of the investments. In addition, the dates of those valuations could be different from the valuation date used in the reports the Fund’s Management Company provides its investors. The value of the Fund’s investments must be deducted for all expenses and fees that must be borne by the Fund. The Fund’s expenses and fees will therefore affect its valuation. Note that the impact of those expenses and fees tends to be greater in relative terms during the first years of the Fund’s life and could even cause the value of the Fund’s shares to dip below their initial value.
Sustainability risk is any environmental, social or governance event or condition that could have a material negative impact on the value of an investment if it were to materialise. Among other factors, sustainability risk depends on the business sector or geographic location of the investments.
This risk factor refers to the possible existence of situations in which the interests of the Fund’s Management Company, the Fund´s investments and the employees or persons related to them come into conflict with the interests of the investors in the course of the placement and/or management of the Fund.
Any potential conflicts of interest would be managed in keeping with the provisions of prevailing legislation and, specifically the contents of the Management Company’s Internal Code of Conduct. In addition, the Fund will structure and organise itself such that potential conflicts of interest can be anticipated, managed and reduced to a minimum without undermining the interests of its investors.
During due diligence on investments, as well as during the period in which investments form part of the Fund’s portfolio, there may be situations where the Management Company may not have full access to the portfolio detail or knowledge of all information about all circumstances that may adversely affect the portfolio.
The illiquid nature of the Fund’s investments may result in the Fund’s duration being extended beyond that provided for in its legal documentation, due to the difficulty of liquidating the assets and in order to do so under the most optimal conditions. In this case, investors in the Fund will continue to bear the fees provided for in its legal documentation.
It may also be necessary to sell certain portfolio investments at an unfavourable time in order to liquidate the Fund. This could have an impact on the net asset value of the Fund’s units, which may differ if the investments in the Fund’s portfolio had continued.
